नुकसान का आकलन करने में चूक
अल जज़ीरा द्वारा पूछे गए विश्लेषकों का एक बिंदु पर सहमति जताते हैं कि बाजार आमतौर पर नजरअंदाज करता है: अगर होर्मुज़ जलडमरूमध्य प्रभावी रूप से बंद हो जाए, तो उसके बाद आने वाले काकेश लक्षण उस दिन समाप्त नहीं होंगे जब यह चालू हो जाए। कच्चे तेल, तरलीकृत गैस, और मूलभूत कच्चा माल के प्रवाह में अंतराल से प्रभावित दुष्प्रभाव कई महीनों तक रहेंगे, क्योंकि समस्या न केवल भौतिक अवरोध है बल्कि इसके बाद की लॉजिस्टिक, संविदात्मक और वित्तीय पुनर्गठन है।
यह एक निदान की कमी को दर्शाता है जो मैं कॉर्पोरेट संकट के कमरों में बार-बार देखता हूं: कार्यकारी लोग जोखिम को घटना की अवधि के अनुसार मापते हैं, इसके प्रभावों की अवधि के अनुसार नहीं। ये दो पूरी तरह से अलग मापदंड हैं। एक हेज फंड जो तेल पर दांव लगाता है उस दिन जब जलडमरूमध्य फिर से खुलता है, यह मानते हुए कि "सबसे बुरा अब खत्म हो गया है", वही दोषपूर्ण तर्क लगा रहा है जैसा कि वह विनिर्माण कंपनी जो सोचती है कि उसकी आपूर्ति श्रृंखला चार हफ्तों में सामान्य हो जाएगी क्योंकि बंदरगाह फिर से काम कर रहा है।
वास्तविक तंत्र इससे भिन्न है। होर्मुज़ जलडमरूमध्य में लगभग 20% वैश्विक तेल का व्यापार होता है और एक महत्वपूर्ण हिस्सा तरलीकृत गैस का होता है जो यूरोप और एशिया में जाता है। जब यह प्रवाह बाधित होता है, तो वितरण अनुबंधों का उल्लंघन होता है, वैकल्पिक मार्गों में परिवहन की कीमतें बढ़ जाती हैं, और वैश्विक भंडार — जो दशकों की ऑप्टिमाइजेशन के कारण तंग मार्जिन पर चलते हैं — अधिक तेजी से समाप्त होते हैं जितना कोई भी रेखीय मॉडल मानता है। जब अवरोध हटाया जाता है, तो कोई नवीनीकरण बटन नहीं होता: वहाँ जहाजों की कतार, संविदात्मक पुनःसंविदान, समुद्री बीमा का पुनर्गठन होता है और, जहां विश्लेषकों का अनुमान है, परिवहन उद्योग में स्थायी रूप से कैसे कार्य करता है, उसमें संभावित परिवर्तन होता है।
आर्थिक ढांचा जो यह तय करता है कि कौन बचेगा
जो कंपनियां इस प्रकार के झटके को सहन करती हैं और जो महीने भर नुकसान उठाती हैं, उनके बीच का अंतर न तो उनके आकार में है और न ही आपातकालीन क्रेडिट लाइनों तक पहुंच में। यह इस बात पर निर्भर करता है कि क्या उन्होंने स्थायी लागतों को परिवर्तनीय में बदल दिया है।
एक रिफाइनरी, एक रासायनिक कंपनी या एक लॉजिस्टिक ऑपरेटर जिसने लंबे समय तक स्थिर कीमतों पर अनुबंध किए हैं — सुराग और परिवहन दोनों — स्थिर स्थिति में दक्षता को अधिकतम करने के लिए एक ढांचे के तहत काम करता है। यह डिजाइन तब एक जाल में तब्दील हो जाता है जब संदर्भ मूल्य बेतरतीब होते हैं या अपने मापदंडों के बाहर कहीं अधिक बढ़ जाते हैं। यह इसलिए नहीं है क्योंकि कार्यकारी खराब निर्णय लेते हैं, बल्कि इसलिए कि उन्होंने एक विवेचित संरचना बनायी है जो एक बिना गंभीर घर्षण वाले विश्व के लिए अनुकूलित थी, और ऐसा कोई विश्व अस्तित्व में नहीं है।
जो कंपनियां इन घटनाक्रमों से बेहतर निकलती हैं, वे एक पैटर्न साझा करती हैं: सप्लाई अनुबंध जिनमें अच्छी तरह से बातचीत की गई बल का माप क्लॉज़ हैं, हालांकि वे लागत में कम दक्षता के लिए भी कई आकाओं की आपूर्ति बंद कर देती हैं, और परिवहन की संरचना जिसमें तात्कालिक भागों होते हैं जो जोखिम को समायोजित करने की अनुमति देते हैं। ठोस अर्थों में, इसका मतलब है कि सामान्य समय में शायद 8–12% का परिचालन दक्षता बलिदान कर दिया हो ताकि जब विकास का दायरा समाप्त हो, तब वे फंस न जाएं।
वैकल्पिक मार्ग उतनी समाधान नहीं है जितनी लगती है
हर बार जब होर्मुज़ जलडमरूमध्य के संभावित बंद की चर्चा होती है, तो वही संवेदनशील तर्क उभरण करते हैं: सऊदी अरब में आईपीएसए पाइपलाइन, अच्छे आशा की काबिनीय मार्ग, संगठित क्षमताओं का पुनः सक्रियण। ये सभी सही हैं। लेकिन इनमें से कोई भी ऐसे भारी मात्रा को समायोजित करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं जिसके बिना किसी भौतिक परिणाम के।
अफ्रीका का चारों तरफ घूमना होर्मुज़ और सुएज़ से गुजरने के बजाय यात्रा में 10 से 15 दिन जोड़ता है, यह निर्भर करता है कि कौन सी जगह से शुरू होता है और कहां जाता है। इस संख्या को उस वैश्विक बेड़े से गुणा करें जो आमतौर पर उस क्षेत्र से गुजरता है, तो इसका मतलब है कि एक साथ चल रहे जहाजों की भारी मांग होगी, जिससे बाकी बाजार के लिए उपलब्ध टन की आपूर्ति अधिक हो जाएगी। परिवहन की कीमतें उन मार्गों पर बढ़ती हैं जो खाड़ी से संबंधित नहीं हैं, क्योंकि समुद्री क्षमता की आपूर्ति एक इंटरकनेक्टेड प्रणाली है, न कि अलग-अलग खंड।
यह उन क्षेत्रों पर भी प्रभाव डालता है जो तेल से अज्ञात हो सकते हैं। एक औद्योगिक घटक निर्माता जो यूरोप में एल्युमिनियम कार्गो करता है, उसका परिवहन लागत बढ़ जाएगा, न कि क्योंकि उसकी आपूर्ति श्रृंखला होर्मुज़ से गुजरती है, बल्कि इसलिए कि जहाज जो सामान्यत: उसके एल्युमिनियम को लोड करते हैं, अब अधिक लाभकारी ऊर्जा मार्गों की ओर मोड़ दिए जा रहे हैं। यह द्वितीयक प्रभाव है जो कॉर्पोरेट जोखिम मॉडल को अक्सर छोड़ देता है क्योंकि यह आवश्यक है कि बाजारों के बीच क्रॉस निर्भरताओं का मानचित्रण करें, न कि केवल ब्रेंट के मूल्य को मॉनिटर करें।
इसके लिए किसी भी कंपनी के लिए जो अपने लागत संरचना में आयात किए गए घटकों पर निर्भर करती है, इसका प्रभाव सीधा है: गोल्फ में भू-राजनीतिक जोखिम के लिए exposed नहीं है, सिर्फ इतना नहीं है कि क्या वह उस क्षेत्र में तेल खरीदता है। इसका आकलन इस बात से किया जाता है कि उस वैश्विक लॉजिस्टिक क्षमता का कितना हिस्सा उस मार्ग के निर्बाध कार्य पर निर्भर करता है।
अगले झटके के लिए निर्माण करना, न कि ऐतिहासिक औसत के लिए
इस परिदृश्य से मिलने वाली संरचनात्मक सीख नई नहीं है, लेकिन इसे व्यावहारिकता में नजरअंदाज किया जाता है क्योंकि अस्थिरता के लिए ऑप्टिमाइज करना एक स्पष्ट और तत्क्षण लागत है, जबकि जो जोखिम वह कम करता है, वह तब तक अदृश्य रहता है जब तक यह वास्तविक रूप में नहीं हो जाता।
जो कंपनियाँ इस प्रकार के झटके का सामना करने में मजबूत होती हैं, वे इसे अंतर्दृष्टि से नहीं पहुंची हैं। वे इस स्थिति में पहुंची हैं क्योंकि किसी समय उन्होंने यह स्पष्ट निर्णय लिया कि परिणामों की विविधता को कम करने के बदले में परिचालन मार्जिन को बनाए रखना। उन्होंने आपूर्तिकर्ताओं को विविधित किया, भले ही एकल आपूर्तिकर्ता सस्ता होता। उन्होंने सुरक्षा भंडार बनाए रखा, भले ही ठीक समय पर मॉडल अधिक कुशल होते। उन्होंने परिवहन अनुबंधों पर लचीलापन पर हस्ताक्षर किए, भले ही कठोर अनुबंध बेहतर बुनियादी दरें देते थे।
जो होर्मुज़ जलडमरूमध्य के संभावित बंद — और इसके लंबे समय तक लॉजिस्टिक प्रभाव डालता है, वह यह है कि आपूर्ति श्रृंखलाएं जो पूरी तरह से सामान्य स्थितियों में दक्षता अधिकतम करने के लिए डिज़ाइन की गई हैं, वे कम आवृत्ति और उच्च प्रभाव झटकों के लिए संरचनात्मक रूप से नाजुक होती हैं। उस नाजुकता की लागत तब तक बैलेंस में दिखाई नहीं देती जब तक झटका नहीं आता, और तब यह अचानक, संकेंद्रित और बिना तरलता या बाजार में भागीदारी को न्यूनतम किए जाने के कठिनाई से प्रबंधन करती है।
मॉड्यूलर संचालन वाले संगठन — वैकल्पिक मार्गों को सक्रिय करने, बिना विनाशकारी दंड के अनुबंधों को पुनःसंविदान करने और अपने आपूर्ति मिश्रण को हफ्तों में समायोजित करने में सक्षम हैं, ना कि त्रैमासिक में — केवल इन घटनाओं से कम नुकसान के साथ बचे नहीं रहते: वे उन प्रतिकूलों के मुकाबले प्रतिस्पर्धी लाभ के साथशील निकलते हैं जो वे ऐसी संरचनाओं में कैद हो जाते हैं जो एक ऐसे वातावरण के लिए अनुकूलित हैं जो अब अस्तित्व में नहीं है।
