वैंकार्ड का एंटी-ईएसजी समझौता

वैंकार्ड और एंटी-ईएसजी समझौता: कॉर्पोरेट वोटिंग को अदृश्य करना

26 फरवरी 2026 को, वैंकार्ड ने 29.5 मिलियन डॉलर का भुगतान करने पर सहमति व्यक्त की ताकि टेक्सास के नेतृत्व वाले 13 राज्यों के एक गठबंधन के साथ विवाद को समाप्त किया जा सके। इस गठबंधन का आरोप था कि वैंकार्ड ने ESG (पर्यावरण, सामाजिक और शासन) निवेश से जुड़ी प्रतिस्पर्धात्मक प्रथाओं का पालन किया और विशेष रूप से कार्बन उत्सर्जन को कम करने के प्रयासों में शामिल रहा। यह समझौता उस बहु-राज्यीय मुकदमे के संदर्भ में आया है जो ब्लैकरॉक और स्टेट स्ट्रीट को भी निशाने पर लेता है, और यह संदेह करता है कि कैसे बड़े इंडेक्स फंड प्रबंधक अपनी वोटिंग शक्ति का इस्तेमाल कर निवेशित कंपनियों की रणनीतियों को प्रभावित करते हैं। वैंकार्ड ने किसी भी गलत आचरण को अस्वीकार किया और इस मुद्दे को अपने 50 मिलियन से अधिक निवेशकों पर ध्यान केंद्रित करने के तरीके के रूप में प्रस्तुत किया।

समझौते का महत्व

इस C-Level के लिए महत्वपूर्ण बिंदु केवल समझौते की राशि नहीं है, जो कि इस आकार की एक फंड प्रबंधक के लिए अपेक्षाकृत छोटी है, बल्कि समझौते की ढांचा भी है। वैंकार्ड वचनबद्धता करता है कि वह अपनी हिस्सेदारी का उपयोग नहीं करेगा कंपनियों की व्यावसायिक रणनीतियों को निर्देशित करने के लिए, अपनी होल्डिंग्स को खत्म करने की धमकी नहीं देगा, और निदेशकों की नियुक्ति नहीं करेगा। साथ ही, वह अपने ग्राहकों को मतदान के लिए प्रतिनिधि कार्यक्रम को विस्तारित करेगा, जिसमें अमेरिकी शेयरों के फंड में 50% संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करने वाले निवेशकों को वोटिंग च्वाइस (Investor Choice) देने की पेशकश करेगा। वैंकार्ड इस कार्यक्रम को दुनिया का सबसे बड़ा बताता है, जिसमें 20 मिलियन निवेशक और 3 ट्रिलियन डॉलर से अधिक संपत्ति है। यह कदम बातचीत को बदल देता है: अब केवल ESG की बात नहीं हो रही है, बल्कि इस पर चर्चा हो रही है कि आधुनिक कंपनी में निर्णय कौन करता है जब शेयरहोल्डिंग इंडेक्स द्वारा मध्यस्थ होती है।

न्यूनतम हस्तक्षेप वाला स्टॉवर्डशिप

इस समझौते का निहितार्थ स्पष्ट है: स्टॉवर्डशिप, जिसे कॉर्पोरेट गवर्नेंस में सक्रिय प्रबंधक के प्रभाव के रूप में समझा जाता है, सार्वजनिक लक्ष्यों जैसे जलवायु से संबंधित होते समय कानूनी रूप से कमजोर हो जाता है। टेक्सास द्वारा नेतृत्व किए गए गठबंधन ने कहा कि बड़े प्रबंधकों ने ESG पहलों के माध्यम से कोयले के उत्पादन को कम करने के प्रयासों में समन्वयन किया, जो ऊर्जा बाजार और निवेशकों को प्रभावित करता है। समझौते में शामिल अटॉर्नी जनरल ने इसे लाभप्रदता और ग्राहकों की रक्षा के लिए एक मील का पत्थर बताया; इंडियाना, आयोवा और मिसौरी ने इसके ऐतिहासिक महत्व को उल्लिखित किया।

नई जोखिम परिसंपत्तियों का उदय

29.5 मिलियन डॉलर का भुगतान व्यावहारिक रूप से एक समायोज्य लागत है। लेकिन सिग्नल संरचनात्मक है: अगर राज्य की मुकदमेबाजी उस तरीके को प्रभावित कर सकती है जिसमें एक प्रबंधक वोट करता है और संलग्नता करता है, तो बाजार एक नए तरह के जोखिम का सामना कर रहा है: गवर्नेंस हस्तक्षेप का जोखिम, न कि सॉल्वेंसी का।

यह कॉर्पोरेट प्रबंधकों के लिए बातचीत के मानचित्र को पुनः आकार देता है। वर्षों तक, लॉजिक सरल रही है: कुछ प्रबंधक स्वामित्व के महत्वपूर्ण प्रतिशत पर कब्जा कर सकते थे और मतदान को प्रभावित कर सकते थे। अब, Investor Choice का विस्तार एक निचले स्तर पर अधिक जटिलता लाता है: एक अधिक "परमाणु" वोट, विविध प्राथमिकताओं और कम पूर्वानुमानित परिणामों के साथ।

Investor Choice और इसके प्रभाव

Investor Choice का विस्तार सबसे महत्वपूर्ण बहुस्तरीय डेटा है। वैंकार्ड का कहना है कि यह कार्यक्रम 20 मिलियन निवेशकों को वोट को प्रभावित करने की अनुमति देता है, और यह 3 ट्रिलियन डॉलर संपत्तियों को कवर करता है। इस समझौते के साथ, कार्यक्रम अमेरिकी शेयरों में कम से कम 50% संपत्तियों तक लागू किया जा सकता है।

यह एक नया वित्तीय उत्पाद डिजाइन है: इंडेक्स मात्र सस्ते बाजार की एक्सपोजर से अधिक होकर "गवर्नेंस प्राथमिकताओं" के वैकल्पिक स्तर को शामिल करता है। व्यावहारिक दृष्टिकोण से, प्रबंधक एक क्षेत्र को वापस कार्यालय की प्रतिष्ठा से परे व्यापारिक और कानूनी कमी का मदद पर ले जाता है।

सामूहिक संवाद का समापन

नीति के कार्यकारी के लिए, यह समझौता कॉर्पोरेट गवर्नेंस में एक महत्वपूर्ण मोड़ है। यह सुनिश्चित करता है कि शक्तियाँ न केवल उन्हीं कंपनियों के लिए लाभकारी हों जो प्रदर्शन को ठोस मापदंडों से साबित कर सकें, बल्कि उन कंपनियों के लिए भी जो सामान्य कहानियों पर निर्भर थीं।

निष्कर्ष

वैंकार्ड का यह समझौता न तो स्थिरता को समाप्त करता है और न ही सक्रियता को, बल्कि कई कंपनियों के सामने एक नया यहूदीता और चुनौती स्थापित करता है। जो कंपनियां ठोस निर्णय ले सकती हैं, वे ध्यान आकर्षित करेंगी, जबकि जो अपने द्वारा बताए गए बड़े विचारों पर निर्भर थीं, उन्हें असत्यापित लाभकारी डेटा के युग में खुद को साबित करने की आवश्यकता होगी।