वह आंकड़ा जिसे किसी विकास मॉडल ने नहीं सोचा
ब्रिटेन की वित्तीय आचार प्राधिकरण (FCA) ने इस सप्ताह £7,500 करोड़ से £9,000 करोड़ के मुआवजा योजना की पुष्टि की है, जो लाखों ड्राइवरों के लिए है जिन्होंने कार फाइनेंसिंग ऐसे शर्तों पर की, जो सही तरीके से उजागर नहीं की गई थीं। राहत पाने वाले प्रत्येक व्यक्ति के लिए औसत भुगतान का अनुमान £829 है। FCA के प्रमुख का संदेश स्पष्ट था: जो लोग विधिक रास्ते से मुआवजे की मांग करना चाहते हैं, वे सामूहिक योजना तक पहुंच खो देंगे। अभी मांग करें, या बिल्कुल भी मांग ना करें।
लेकिन इससे पहले कि यह किसी नियामक की कहानी लगने लगे, हमें संख्याओं को ठंडे दिमाग से देखना चाहिए: £9,000 करोड़ उस विश्वास के मूल लागत का प्रतिनिधित्व करता है जहाँ विक्रेता तब अधिक पैसा कमाता है जब ग्राहक कम समझता है। यह एक लेखा दुर्घटना नहीं है। यह एक प्रेरणाओं की वास्तुकला का परिणाम है जो संविदात्मक स्पष्टता के मुकाबले तात्कालिक लाभ को प्राथमिकता देती है।
FCA जो dismantle कर रही है वो कोई विशिष्ट धोखाधड़ी नहीं है। यह एक संरचनात्मक पैटर्न है: कार डीलर को फाइनेंसिंग के अनुबंध की ब्याज दरों को समायोजित करने की विवेकाधीनता थी, और उन्हें जितनी अधिक ब्याज दर होती थी, उतना अधिक कमीशन मिलता था। ग्राहक बिना जानें समझौते पर हस्ताक्षर करता था कि विक्रेता का एक सीधा प्रोत्साहन था उसके ऋण को महंगा करने का। करोड़ों अनुबंध। एक ही मैकेनिस्म का औद्योगिक पैमाने पर दोहराव।
जो मार्जिन छुपाता है जब कोई ऑडिट नहीं करता
ब्रिटेन में कार फाइनेंसिंग का व्यवसाय छायादार नहीं था। यह स्पष्ट, कानूनी और लाभदायक था। डीलर क्रेडिट के मध्यस्थ के रूप में कार्य करते थे और उनकी आय केवल वाहन की बिक्री से नहीं आती थी, बल्कि जो ब्याज दर वे खरीदार पर लगाते थे, उस पर एक diferencial से भी आती थी। व्यवहार में, इसका मतलब है कि वही विक्रेता जो कार की कीमत पर बातचीत कर रहा था, उसके पास फाइनेंसिंग की लागत को अधिकतम करने के लिए आर्थिक प्रोत्साहन था।
संविधान के दृष्टिकोण से, तात्कालिक लाभ का तर्क अस्वीकार्य था। यदि एक डीलर औसतन £300 की कमीशन के साथ 200 करोड़ रूपये के अनुबंध कर रहा था, तो उसकी अतिरिक्त आय प्रति माह £60,000 थी, बिना किसी अतिरिक्त परिसंपत्ति, बिना किसी इन्वेंट्री, बिना क्रेडिट जोखिम के। लागत पूरी तरह से बाहरी थी: जो खरीदार उसे बिना जानें सहन कर रहा था।
यह मॉडल वर्षों तक सफल रहा क्योंकि लागत डीलर के किसी भी बैलेंस शीट पर नहीं दिखाई देती थी। अस्वच्छता लाभदायी थी। और जब किसी आय का एक मॉडल संरचनात्मक रूप से इस पर निर्भर करता है कि ग्राहक उस पर क्या खरीदता है, उसे समझ न सके, तब उसकी विफलता कोई दूर की संभावना नहीं है: यह नोटिस करें। £9,000 करोड़ जो अब उद्योग को चुकाना है, ठीक यही है: एक ऐसा देयता जो किसी ने दर्शाया नहीं क्योंकि कोई इसे देखना नहीं चाहता था।
£829 प्रति ग्राहक की आंकड़ा भी तुच्छ नहीं है। ब्रिटेन में एक मध्यवर्गीय परिवार के लिए, यह दो से तीन सप्ताह की वर्तमान खर्च का प्रतिनिधित्व करता है। योग्य अनुबंधों की संख्या द्वारा गुणा करने पर, यह उसके सत्यापन के लिए एक प्रणालीगत जोखिम बन जाता है, जो उन ऋणों को उत्पन्न करता है, जिनमें से कई ऑटो निर्माताओं या बड़े खुदरा बैंकों की सहायक कंपनियों हैं।
नियामक की देर से ऑडिट में क्या है जो बाजार ने ठीक नहीं किया
इसके बीज के बाहर देखते हुए हर वित्तीय निदेशक को एक प्रश्न पूछना चाहिए: यदि प्रथा उद्योग के अंदर अच्छी तरह से जानी जाती थी, और नियामकों को कार्यवाही में वर्षों लग गए, तो इसके पहले इसे रोकने के लिए किस आंतरिक तंत्र की आवश्यकता थी?
उत्तर बेतुका है क्योंकि यह उन क्षेत्रों में सामान्य पैटर्न को प्रकट करता है जहाँ उत्पाद जटिलता खरीदने वालों के ज्ञान के मुकाबले विषम होती है। कार ऋण, बन्दूक बीमा, खराब बयान वाले वैरिएबल दर के बंधक या छोटे प्रिंट के साथ गारंटी योजनाओं में अपारदर्शिता एक डिजाइन में त्रुटि नहीं है: यह बहुत बार मार्जिन का स्रोत होती है। और जब वह स्रोत नियामक हस्तक्षेप द्वारा बंद होता है, तो इसे चलाने का लागत उसके निर्माण के खर्च को वापस लौटाता है।
FCA यहाँ एक सिद्धांत लागू कर रही है जिसे आंतरिक वित्तीय टीमें पहले लागू करने चाहिए: यदि कोई आय ग्राहक को पूरी तरह से पारदर्शी तरीके से नहीं समझाई जा सकती, तो वह आय एक समाप्ति तिथि के साथ है। इसका स्थायित्व इस पर निर्भर करता है कि ग्राहक इसे नहीं खोजे, जो इसे एक छुपा हुआ आय का दायित्व बनाता है, न कि प्रतिस्पर्धात्मक लाभ।
व्यवस्थित रूप से एक सामूहिक योजना का गठन करने का FCA का कदम - बजाय हर मामले को व्यक्तिगत लिटिगेशन के लिए संदर्भित करने के - इसमें वित्तीय तर्क भी है। एक वाद विवादित प्रक्रिया उद्योग को प्रत्येक बंधन के लिए लीगल और कार्यकाल में तीन से पांच गुना अधिक खर्च करेगी। यह सामूहिक योजना, हालांकि राजनीतिक रूप से महँगी है, समाधान है जो मूल्य की क्षति को न्यूनतम करता है जो समाधान प्रक्रिया द्वारा उत्पन्न होती है। FCA वास्तव में second-round जोखिम का प्रबंधन कर रही है: कि प्रक्रिया के मूल्य खर्च मूल क्षति से अधिक हो जाए।
असमममिति जानकारी से वित्तीय स्तर का असली मूल्य
यहाँ एक संरचनात्मक सबक है जो ऑटो उद्योग से परे जाता है। कोई भी आय मॉडल जो इस पर निर्भर करता है कि ग्राहक इस मूल्य को पूरी तरह से नहीं समझता जो वह चुका रहा है, उसके पास एक झूठा प्रतिरोध है। यह तात्कालिक रूप से ठोस दिखाई देता है क्योंकि मार्जिन स्पष्ट है और दायित्व नहीं है। लेकिन जानकारी का असमममित मूल्य नहीं समाप्त करता है: इसे भविष्य में स्थानांतरित करता है और नियामक ब्याज के साथ गुणा करता है।
वे कंपनियां जो अपने विकास को ग्राहक के भ्रम में वित्तपोषित करती हैं, वे प्रतिस्पर्धात्मक लाभ नहीं बना रही हैं, वे स्थगित दायित्व संचित कर रही हैं। ग्राहक जो ये समझता है कि उन्होंने ज्यादा भुगतान किया, यह जनसंपर्क का मुद्दा नहीं है: यह प्रमाण है कि मॉडल ने मूल्य को पकड़ लिया बिना समान मूल्यों को बनाएं। और जब उस अंतर को स्पष्ट किया जाता है, तो £829 प्रति ग्राहक £9,000 करोड़ की देनदारी में बदल जाता है।
एकमात्र आय की वास्तुकला जो इस प्रकार की देनदारी नहीं बनाती है वह है जो ग्राहक के सूचित निर्णय से फ़ायदा उठाती है: जब कोई व्यक्ति जाकर यह जानकर भुगतान करता है कि उसे क्या मिल रहा है और किस लागत में, उस आय की नियामक समाप्ति तिथि नहीं होती है। यही एकमात्र सत्यापन है जो एक कैश फ्लो को एक स्थायी लाभ में बदल देता है।
