A16Z ने अपनी संपत्ति प्रबंधन कार्यालय इसलिए बनाई क्योंकि बैंकों ने अपने संस्थापकों को धोखा दिया
जब एक उच्चस्तरीय वेंचर कैपिटल फर्म जैसे कि Andreessen Horowitz अपने खुद के संपत्ति प्रबंधन शाखा को खड़ा करने का निर्णय लेती है, तो यह कोई तुच्छ या अनावश्यक कदम नहीं होता है। इसका कारण यह है कि उन्होंने एक विशेष समस्या पहचानी है, जिसे कोई भी मौजूदा बाजार समाधान नहीं दे रहा था, और जो उन्हें अपने संस्थापकों से नुकसान पहुंचा रही थी।
इस इकाई का नाम a16z Perennial है, और इसके CIO, Michel Del Buono, समस्या का निदान उस स्पष्टता के साथ बताते हैं जिसे निजी बैंक दशकों से नकारते आ रहे हैं: जिन संस्थापकों की संपत्ति 50 मिलियन से लेकर 1,000 मिलियन डॉलर से अधिक होती है, वे एक संरचनात्मक नॉ-मैनलैंड में फंस जाते हैं। वे पारंपरिक उच्च संपत्ति सलाहकारों के लिए बहुत अमीर होते हैं, और पारिवारिक कार्यालयों के लिए बहुत छोटे या बहुत नए होते हैं। बाजार में, उनके लिए कोई उत्पाद नहीं था।
यह एक निच नहीं है। यह एक बाजार की विफलता है जिसे a16z ने अंदर से सुधारने का निर्णय लिया।
वह समस्या जिसे बैंक टालना पसंद करते हैं
पारंपरिक संपत्ति प्रबंधन उन परिकल्पनाओं पर आधारित है जो अच्छे काम करती हैं, जैसे कि वारिसों और कॉर्पोरेट कार्यकारी जिनके पास कई वर्षों में धीरे-धीरे संपत्ति जमा होती है: ग्राहक के पास विविधीकृत संपत्तियाँ होती हैं, पूर्वानुमानित नकदी प्रवाह होती है और योजना बनाने के लिए समय होता है। तकनीकी संस्थापक जो हाल ही में 200 मिलियन डॉलर की बिक्री कर चुके हैं, इस प्रोफाइल से बिल्कुल भी मेल नहीं खाते।
इस प्रकार का संस्थापक एक ही इवेंट में बहुत अधिक संपत्ति के साथ आता है, अक्सर भिन्नता प्रतिबंधित वैकल्पिक शेयरों में, जटिल कर निहितार्थों के साथ, और सबसे महत्वपूर्ण, उन स्तर की पूंजी का प्रबंधन करने का कोई अनुभव नहीं होता। पारंपरिक सलाहकार उन्हें वही तरीका प्रदान करते हैं जो वे किसी अन्य ग्राहक को देते हैं: म्यूच्युअल फंड्स की पोर्टफोलियो, ट्रेजरी बांड और शायद कुछ प्राइवेट इक्विटी को जोड़ने के लिए। यह एक सामान्य समाधान है जिसे एक विशिष्ट समस्या के लिए पेश किया जाता है।
Del Buono का "संरचनात्मक नो-मैनलैंड" स्थिति की व्याख्या करने के लिए एक क्षेत्र है जिसकी आवश्यकताएँ नए और मौजूदा बाजार के लिए बिल्कुल अलग हैं।
सेवा का निर्माण करने का निर्णय
यहाँ a16z के रणनीतिक निर्णय की एक दिलचस्प बात खुलती है। फर्म ने समस्या का समाधान करने का कोई अन्य तरीका चुन सकता था: भरोसेमंद सलाहकारों की एक चयनित सूची बनाना, मौजूदा संपत्ति कार्यालयों के साथ विशेष सौदे करना, या केवल अपने संस्थापकों को बाजार के बेहतरीन खिलाड़ियों की ओर मार्गदर्शित करना। लेकिन उन्होंने कोई भी यह नहीं किया।
इसकी वजह प्रोत्साहन की आर्किटेक्चर है, न कि कॉर्पोरेट महत्वाकांक्षा। कोई भी बाहरी सलाहकार, चाहे वह कितना भी सक्षम हो, अपनी खुद की व्यावसायिक मॉडल के लिए ऑप्टिमाइज़ करता है। उनके कमीशन, उनके पसंदीदा उत्पाद, उनकी शुल्क संरचना, सभी उनकी लाभप्रदता के लिए डिज़ाइन की गई हैं। दूसरी ओर, एक आंतरिक सेवा अपने प्रोत्साहन को संस्थापक के साथ सीधे संरेखित कर सकती है क्योंकि संस्थापक की संपत्ति का सफलता फर्म की प्रतिष्ठा और ताकत में योगदान देता है।
यह कोई परोपकारिता नहीं है। A16Z Perennial एक दीर्घकालिक रिश्ते के रखरखाव का दांव है। एक संस्थापक जो अपनी व्यक्तिगत संपत्ति प्रबंधन के लिए a16z पर भरोसा करता है, उसके पास अपनी अगली कंपनी शुरू करने के लिए a16z की ओर लौटने, अन्य संस्थापकों को इस फर्म की सिफारिश करने, और a16z द्वारा निर्मित पूंजी और बुद्धिमत्ता के नेटवर्क में बने रहने के सभी प्रोत्साहन ہوتے हैं। संपत्ति प्रबंधन अंतिम उत्पाद नहीं है। यह वफादारी की आधारभूत संरचना है।
इवेंट लिक्विडिटी की भविष्यवाणी करना
Del Buono ने स्पष्ट रूप से "अगले मेगा-IPO की लहर के लिए तैयारी" का उल्लेख किया है। यह संदर्भ आकस्मिक या सजावटी नहीं है। पिछले कुछ वर्षों में सार्वजनिक बाजार में निर्धारित सख्त संकेतकों के कारण स्टार्टअप के लिए आईपीओ प्रक्रिया में कई बाधाएँ आई हैं।
जब वह गेट खुलेगा, तो वास्तविकता यह है कि बहुत सारे संस्थापक महीनों के भीतर अपनी संपत्ति को बदलने में सक्षम होंगे। जो फर्म पहले से ही सर्विस ऑपरेटिंग है, उसकी प्रक्रियाएँ स्थापित हैं और उस पर اعتماد किया गया है, वह उस लहर को पकड़ लेगी।
लोगों के लिए जरूरी है कि वे प्रतिक्रिया में न आएं। A16Z ने अपने मौजूदा शांत बाजार समय का इस्तेमाल करते हुए इसे बनाया है।
उत्पाद विफलता जो कभी ऑडिट नहीं की गई
a16z Perennial की कहानी केवल संपत्ति प्रबंधन उद्योग में एक खामी को उजागर नहीं करती है। यह एक उत्पाद विफलता को उजागर करती है जो दशकों तक सुधार के बिना रही है। बैंकों ने अपनी सेवाएँ उस ग्राहक प्रोफ़ाइल के लिए बनाई थी जिसे उन्होंने समझा था और उसके डीलूक्स ब्रांड में पैक कर दी थी, लेकिन उन्होंने कभी यह सुनिश्चित नहीं किया कि यह पैकेज नए उभरते प्रोफाइल की समस्या को हल करता है।
सच्चा विकास तभी होता है जब आदर्श योजना के भ्रम को छोड़कर, वास्तविक ग्राहक के निरीक्षकों से संकेतों को संग्रहीत किया जाता है।
