طلب استرداد الأموال من هاسبرو يكشف عن الضعف المالي الصامت لآلاف المستوردين
لعدة أشهر، كانت المحادثة حول الرسوم الجمركية تعالج كموضوع أيديولوجي أو لعبة محصلتها صفر بين الدول. لكن دعوى هاسبرو لاسترداد المدفوعات التي تمت بموجب الرسوم المقررة وفقًا لقانون الطوارئ الاقتصادية الدولي في الولايات المتحدة تسلط الضوء على الموضوع الأكثر إزعاجًا: في الخزينة. قدمت الشركة، المعروفة بعلاماتها التجارية مثل بلايدوه، دعوى أمام محكمة التجارة الدولية الأمريكية في 27 فبراير 2026 للمطالبة بمبالغ استرداد كاملة مع فوائد عن الرسوم المدفوعة، بعد أن حكمت المحكمة العليا بعدم شرعية تلك الرسوم لافتقارها إلى التفويض القانوني.
ولم توضح هاسبرو المبلغ الدقيق، لكن تقارير تقدر أنها قد تكون تكبدت ما يصل إلى 60 مليون دولار في تكاليف الرسوم الجمركية بين أبريل 2025 وفبراير 2026، بمعدل متوسط قدره 25%. هذا الرقم مهم لما يوحي به: لم تكن الرسوم "تكلفة إضافية" على جدول بيانات إكسل، بل كانت رأس مال مجمد، ضغط على الهوامش، وتحويل قسري للسيولة إلى النظام، في صناعة تعتمد بشكل كبير على الاستيراد.
تحتوي القصة المحلية على تحول غالبًا ما يُفقد في العناوين. في وسط المخاوف التجارية السابقة، لجأت هاسبرو إلى استخدام منشأة في إيست لونغ ميدو، ماساتشوستس، من خلال متعاقد لإنتاج الألعاب. هذه الحركة ليست فلكلورية صناعية: بل هي علامة على كيفية بحث الشركات عن خيارات لتقليل التعرض، على الرغم من أن القيام بذلك يتطلب هيكليات تكلفة جديدة وتعقيدًا عملياتيًا.
وبالتوازي، انضمت هاسبرو إلى أكثر من 2000 قضية مماثلة قُدِمت منذ أبريل 2025. ومن بين المدعين شركات استهلاكية وصناعية مثل لوريال، دايسون، باوش + لومب، تاي، وأون. بالنسبة لوزارة الخزانة الأمريكية، يُقدّر أن الخطر الإجمالي — وفقًا للتقديرات المنشورة — قد يتجاوز 175 إلى 200 مليار دولار من الاستردادات. هذا الحجم يجعل البعد السياسي أمرًا لا مفر منه، مع انتقادات علنية من الرئيس السابق دونالد ترامب حول فكرة استرداد "مئات المليارات".
الرسوم كقرض قسري وتأثيرها الدومينو على السعر النهائي
النقطة الأكثر إحراجًا في هذا السيناريو هي آليتها. دفع المستوردون الرسوم إلى مصلحة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية؛ وبالفعل، موّلوا الدولة من خلال تدفقهم النقدي، ثم حاولوا استعادة هوامشهم عبر نقل جزء من الضربة إلى الأسعار. في حالة هاسبرو، أُفيد بأنه بحلول نهاية 2025، ارتفعت الأسعار بالتجزئة بنسبة 10٪ إلى 20٪، على الرغم من أن الشركة سجلت في الربع الرابع من عام 2025 إيرادات قدرها 1.450 مليار دولار، بزيادة 31٪، وأرباحًا قدرها 201.6 مليون.
للوهلة الأولى، يبدو أن هذا دليل على أن الرسوم "لم تضر". لكن هذه القراءة خطرة. عندما تتمكن شركة من زيادة الأسعار بينما تستمر في النمو، لا تُثبت أن الرسوم غير ضارة؛ بل تُظهر أنها تمتلك قوة علامة تجارية، وتحكم قناة، وقدرة على امتصاص الاحتكاك. هذه ميزة لا تتوفر لكثير من المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. بالنسبة لها، تعمل الرسوم كقوس مزدوج: تزيد من تكلفة الوحدة وفي الوقت نفسه تطلب رأسمال أكبر لتغطية المخزون.
تشير الأدلة المرافقة لهذه الموجة من التقاضي إلى حقيقة قاسية: تم الإشارة إلى أن أكثر من 90% من تكلفة الرسوم تحملتها الشركات والمستهلكون في الولايات المتحدة، وأن متوسط الرسوم ارتفع من 2.6% إلى 13% في 2025. بعبارة عملية: لم "يعاقب" السوق المورد الأجنبي؛ بل عاقب هيكل تكاليف المستورد، وبالتالي، جيب المشتري.
حتى لو تمت الاسترداد، قد لا يعني ذلك تلقائيًا أن الأسعار ستنخفض. بعض المصادر تتوقع بالفعل أن الشركات نادراً ما تعيد رفع الأسعار في ظل أجواء من عدم اليقين. وهنا يظهر ظاهرة رئيسية للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة: عندما يرتفع السعر بسبب صدمة خارجية ثم يتم عكس تلك الصدمة، يتعلم القطاع أن المستهلك قد تحمل الزيادة. هذه الذاكرة السعرية نادرًا ما تضيع.
ما تكشفه هاسبرو للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة: الاعتماد، المخزون، والهوامش كنقاط عمياء
تخفي قضية هاسبرو شيئًا أكبر، لكنها تعكس نموذجًا موجودًا يعاني من أعباء. في الصناعات المعتمدة على الاستيراد، لا تضرب الرسوم التكلفة فحسب؛ بل تحطم الاقتصاد الفردي إذا كان العمل مُصممًا على افتراضات هشة: دورة مرتفعة، مخزونات محدودة، حملات موسمية، وهوامش ضيقة.
بالنسبة لمؤسسة صغيرة ومتوسطة، تأتي الضربة النموذجية ليس كخط محاسبة، بل كمتتابعة: ترفع الرسوم التكلفة عند التخزين؛ لا يمكن تعديل السعر بنفس السرعة خوفًا من فقدان المبيعات؛ تتقلص الهوامش؛ يتم تمديد المواعيد للموردين أو تقليل الميزانية التسويقية؛ تنخفض الطلبات؛ يرتفع المخزون؛ ويبدأ النشاط في الحصول على تمويل أغلى. مع مرور الوقت، تتوقف المشكلة عن كونها الرسوم وتصبح البنية المالية التي لا تحول التكاليف الثابتة إلى متغيرة ولا تحمي رأس المال العامل.
توضح هاسبرو أيضًا توترًا آخر: حتى مع القدرة على نقل السعر، تعمل الرسوم كاحتكاك تدفع للتنويع أو نقل الإنتاج. عرضهَا الكلمة في منشأة في ماساتشوستس عبر متعاقد يكشف عن طريق: تقصير جزء من الإنتاج أو التجميع. ولكن قد تكون هذه الطريق فخًا للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة إذا فُسِر ذلك على أنه "إعادة كل شيء". إعادة التوطين بدون تصميم قيمة مقترحة قد يؤدي إلى منتج أكثر تكلفة وليس أكثر رغبة.
هنا أكون صارمًا مع القادة الذين ينسخون. الكثير من المديرين يستجيبون لصدمات التكاليف من خلال إضافة تعقيد: المزيد من SKUs "للتعويض"، المزيد من الموارد
