Havai não tem um problema de emprego: tem um problema de “valor líquido” para viver lá
Havai vem se vendendo há anos como o lugar onde as pessoas sonham em estar. O UHERO acaba de colocar números na face B: esse sonho não está se concretizando para uma parte significativa de seus próprios residentes. Em um comunicado de 6 de março de 2026, a Universidade do Havai resumiu a descoberta com uma frase brutalmente clara: a "década perdida" se estendeu a um período de três décadas de estagnação nos padrões de vida reais, e isso já parece uma "geração perdida" para muitos lares, uma vez que a renda é ajustada pelo custo de vida.
Na superfície, o quadro não grita crise: o UHERO projeta um crescimento real do PIB de 1,6% em 2026 e relata que o desemprego fechou 2025 em 2,2%. Mas essa fotografia é enganosa quando se olha para o filme completo. O próprio UHERO afirma que o baixo desemprego reflete migração de saída e baixo crescimento da força de trabalho mais do que uma abundância de oportunidades.
Como estrategista comercial, traduzo isso em uma mecânica concreta: Havai está perdendo “clientes internos” porque o valor líquido de viver lá se deteriorou. Não é apenas que tudo está caro. É que a promessa de uma boa vida se tornou menos crível, mais difícil de alcançar e mais cheia de atritos. Quando essa equação se quebra, o mercado faz o que sempre faz: migra.
Três décadas de estagnação ajustada por preços: o custo de vida minou a narrativa
UHERO insiste em um ponto técnico que muitos debates públicos esquivam: a renda nominal no Havai não conta a história. O ajuste pelo custo de vida — especialmente habitação, alimentos e itens essenciais — é o que revela a dinâmica real. Segundo a análise divulgada pela Universidade do Havai, a estagnação que começou após o choque do início dos anos 90, associado à queda do turismo japonês, "nunca terminou" quando corrigida pelos preços.
A implicação empresarial é imediata. Um território pode apresentar emprego "apertado" e ainda assim estar expulsando população, porque o indicador que decide a permanência de um lar não é o desemprego, mas a capacidade de converter trabalho em vida. O UHERO fornece um dado que funciona como termômetro social e econômico ao mesmo tempo: dezessete trimestres consecutivos de perda populacional desde 2019, impulsionados pela migração doméstica líquida negativa. Não se trata de uma anedota; é um sinal persistente no mercado.
O outro lado do mesmo fenômeno aparece na composição demográfica: em 2023, os residentes nascidos no exterior representavam aproximadamente 18% da população. Isso não é “bom” ou “ruim” por si só; é uma mostra de que a estabilidade populacional depende cada vez mais de fluxos externos enquanto os locais partem. Para qualquer CEO com operações intensivas em mão de obra, isso se traduz em rotatividade, pressão salarial nominal e um teto operacional: se o talento não pode construir patrimônio ou estabilidade, se vai.
Em outras palavras, Havai não está competindo apenas contra outros destinos turísticos; está competindo contra a proposta de vida dos estados do continente. E nessa competição, o “preço” — o custo de vida — subiu mais rápido do que a “entrega” — a melhoria real da renda ajustada. O UHERO o chama de estagnação; o mercado vive isso como uma oferta que já não vale o que custa.
O espejismo do 2,2% de desemprego: um mercado de trabalho "apertado" por saída, não por oportunidade
Um erro típico em diretorias é ler o desemprego baixo como sinal automático de força. O UHERO desarma essa crença: 2,2% de desemprego ao fechamento de 2025 coexiste com um mercado que não está gerando tração suficiente para reverter a tendência de longo prazo.
Os detalhes ajudam a entender por quê. O UHERO reporta que durante a primeira metade de 2025, Havai perdeu cerca de 4.000 empregos, associado a uma indústria de visitantes ainda em recuperação e cortes federais. Para o total de 2025, o crescimento do emprego promedio foi de 0,6% e a força de trabalho aumentou apenas 1.300 trabalhadores. Isso se parece menos com um motor saudável e mais com um sistema com pouca expansão.
Além disso, o dado que mais importa para qualquer estratégia de investimento ou expansão comercial: a demanda por trabalho está esfriando. Em novembro de 2025, as vagas estavam mais de 26% abaixo do ano anterior, e as publicações de emprego em janeiro de 2026 caíram 35 pontos percentuais desde o pico no início de 2023. Quando as vagas diminuem assim, o poder de negociação real dos trabalhadores se limita, e a estagnação na renda se torna estrutural.
O UHERO ligeiramente eleva sua projeção de crescimento da renda real para 2026 para quase 1%, e mais adiante espera que a renda laboral real cresça “apenas um pouco mais de meio ponto percentual” ao ano, com rendas reais totais em torno de 1% ao ano em que classifica como uma economia de baixo crescimento. Isso tem uma leitura direta para a sustentabilidade: se a renda real cresce a passos lentos e o custo de vida mantém uma alta inércia, a “promessa” de permanência se quebra para os lares jovens. Não é necessário dramatizar; basta olhar os fluxos migratórios.
No nível empresarial, isso produz uma segunda onda de efeitos: menor base de consumidores locais com poder de compra, maior sensibilidade ao preço e dificuldade em construir equipes estáveis em setores como hospitalidade, construção, saúde e serviços. Um lugar pode ter turistas com alto gasto e, mesmo assim, uma economia doméstica com baixa capacidade de acumular bem-estar. Essa tensão é exatamente o tipo de fratura que transforma um destino icônico em uma operação difícil.
Turismo e habitação: o estado como "produto" com uma fricção que já não é tolerada
O UHERO descreve uma economia dominada pelo turismo, com uma recuperação incompleta em volume: em 2025 as chegadas diminuíram ligeiramente, embora os gastos dos visitantes tenham aumentado devido a um mix de turistas de maior renda; e o organismo não espera uma recuperação mais substancial do número de visitantes até 2027. Este padrão é compatível com margens melhores para alguns agentes, mas não garante prosperidade distribuída nem estabilidade de custos.
Se o turismo é a principal "exportação" e a habitação é o principal "custo", o gargalo é óbvio. UHERO e as autoridades estaduais apontam para a oferta habitacional como tema central. A administração do governador Joshua Green está seguindo cerca de 62.000 unidades em diferentes estágios de desenvolvimento, incluindo 27.500 habitações planejadas em e ao redor de Iwilei, em Honolulu. Também se menciona como aspiração devolver cerca de 10.000 habitações da propriedade ausente ao uso residencial local.
A nuance é o que importa: o UHERO adverte que esses incrementos de oferta e programas levarão anos para mudar a situação de acessibilidade e, por enquanto, continuam sendo mais promessa do que resultado. Sob minha ótica, isso é um problema de “certeza percebida”. As pessoas não decidem ficar por planos em andamento. Elas ficam quando o alívio se torna verificável.
Aqui aparece o ângulo de sustentabilidade que os líderes têm dificuldade em aceitar: um território não é sustentável quando publica metas, mas quando reduz atritos reais para o residente. Se o residente vive em modo sobrevivência, o sistema se torna frágil. A economia turística pode continuar faturando, mas o contrato social — mão de obra local estável, comunidades vivas, consumo doméstico resiliente — se desgasta.
E quando esse contrato social se desgasta, a competitividade de longo prazo do próprio turismo também se deteriora. Um destino com alto custo e baixa estabilidade local acaba pagando com qualidade de serviço, rotatividade, déficit de pessoal e maior pressão por subsídios ou medidas de emergência. Não é ideologia; é contabilidade operacional.
A saída não cessa com campanhas: cessa com ofertas verificáveis e de alto valor
A leitura do UHERO é dura, mas útil: Havai se tornou um mercado onde a renda real cresce lentamente e o custo de vida se move rapidamente. Isso cria um incentivo econômico óbvio para a migração de saída, especialmente de população em idade laboral. O dado de dezessete trimestres de queda populacional desde 2019 é a manifestação quantitativa desse incentivo.
Para líderes empresariais e públicos, o erro seria responder com slogans, benefícios dispersos ou “programas” que adicionam complexidade administrativa. O único antídoto é redesenhar a oferta de vida e trabalho de forma que aumente a credibilidade do resultado. Em termos práticos, isso implica decisões que um CFO reconhece instantaneamente: reduzir o custo efetivo de permanência ou acelerar o tempo para acessar habitação e estabilidade.
No setor privado, isso se traduz em políticas de emprego que não se limitem a salário nominal. Se o problema é a renda real ajustada pelo custo, as empresas que desejam atrair e reter terão que oferecer valor de forma agressiva: apoio habitacional, esquemas de transporte, horários que reduzam custos indiretos e planos de progressão salarial vinculados a habilidades escassas. Não é filantropia; é uma estratégia para diminuir rotatividade e proteger a produtividade.
No setor público, o foco deve ser brutalmente seletivo: eliminar atritos regulatórios que atrasam a oferta de habitação e priorizar medidas que produzam unidades e ocupação local mensurável, não comunicados. O UHERO já deixou claro o ponto central: a acessibilidade não muda com narrativas, muda com oferta real e com rendas que superem a inflação local.
Havai ainda tem uma marca global extraordinária. O problema é que uma marca não compensa uma equação diária que não se fecha. O sucesso econômico — e a sustentabilidade real — depende de desenhar estratégias que reduzam as fricções, maximizem a certeza percebida do resultado e elevem a disposição de pagar, construindo propostas verdadeiramente irresistíveis para residentes, talentos e capital produtivo.
