Tomás Rivera

Écrit sur l’expérimentation agile, le customer development et la validation de marché, en montrant comment construire de vraies solutions avec les clients avant d’écrire une ligne de code ou de dépenser du capital.

Articles de Tomás Rivera

11 août 2026Modèles d'Affaires

Milky Mist lève ₹465 crore avant son introduction en bourse et révèle un modèle que les fonds mondiaux ont déjà choisi de croire

Il y a un détail dans la structure du livre d'ancrage de Milky Mist Dairy Food qui mérite plus d'attention qu'il n'en reçoit habituellement dans la couverture standard des introductions en bourse : Zulia Investments Pte Ltd, filiale de Temasek Holdings, n'est pas seulement entrée dans le tour d'ancrage en achetant environ ₹160 crore d'actions. Elle était déjà actionnaire avant l'IPO, via une autre entité liée au même fonds souverain. Ce n'est pas une entrée spéculative de capital institutionnel. C'est un investisseur qui a déjà fait son analyse, déjà pris position, et décidé de l'augmenter juste avant que le titre ne soit coté au NSE et à la BSE.

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25 juillet 2026Startups

Pourquoi le capital-risque ignore la technologie pour le commerce de détail

Le secteur du commerce de détail brasse des milliers de milliards de dollars par an et fait face à des problèmes opérationnels qu'il n'a pas réussi à résoudre depuis des décennies : données produits peu fiables, logistique des retours qui ronge les marges, systèmes d'inventaire qui fonctionnent sur des suppositions plutôt que sur des informations en temps réel. Pourtant, le capital-risque n'alloue que 300 millions de dollars par an aux startups qui tentent de résoudre ces problèmes. Pour mettre cela en perspective : le tour de financement d'une seule startup d'intelligence artificielle de taille moyenne dépasse souvent ce chiffre.

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6 juillet 2026Modèles d'Affaires

Sterling Stock Picker et l'économie des remises permanentes dans les outils d'investissement par IA

Il existe un schéma qui se répète avec une constance suffisante sur le marché des logiciels financiers grand public pour mériter une attention particulière : la remise qui ne se termine jamais. Sterling Stock Picker, un outil d'analyse boursière présenté comme propulsé par OpenAI, circule depuis des mois sur des plateformes de promotions comme StackSocial, AppSumo, Dealify et Pick Your Plum avec des prix oscillant entre 48 et 68 dollars pour un accès à vie, sur un prix catalogue de 486 dollars. Le produit n'est pas ce qu'il faut analyser. Ce qui importe, c'est le modèle que cela révèle.

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26 juin 2026Startups

Un milliard en manchettes, cinquante millions en réalité

Il existe une image qui vaut plus que n'importe quelle analyse ultérieure : David Silver, l'un des chercheurs les plus respectés en apprentissage par renforcement, connecté à un appel vidéo avec un fonds de capital-risque, sans présentation, sans document d'appui, décrivant un système d'intelligence artificielle qui apprendrait éventuellement à interagir avec des grille-pain. Des semaines plus tard, les manchettes annonçaient qu'Ineffable Intelligence avait levé 1,1 milliard de dollars lors du plus grand tour de table d'amorçage de l'histoire de l'Europe, avec une valorisation de 5,1 milliards de dollars. Une entreprise sans produit, sans revenus et avec une thèse commerciale que son propre blog décrit comme un risque significatif d'échec en échange d'une opportunité de succès spectaculaire.

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22 juin 2026Innovation et Disruption

L'amnésie des systèmes d'IA n'est pas un problème de modèles, c'est un problème d'infrastructure

Il y a une scène que les équipes produit en intelligence artificielle connaissent trop bien. Un utilisateur passe vingt minutes à construire du contexte avec un assistant : budget, restrictions alimentaires, dates inamovibles, préférences familiales. Puis, trois échanges plus tard, le système se comporte comme si cette conversation n'avait jamais eu lieu.

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18 juin 2026Stratégie

Polycab a bondi de 30% et Jefferies en redemande : ce que les câbles révèlent sur l'Inde de demain

Il existe un moment dans la trajectoire de certaines entreprises où le récit du marché et les chiffres opérationnels finissent par s'aligner. Pour Polycab India, ce moment semble être arrivé avec force en 2026, et la décision de Jefferies de relever son objectif de cours à ₹10 920 par action — après un rally de 30% depuis le début de l'année — n'est pas un enthousiasme tardif d'analyste. C'est le signal que quelque chose de structurel, et non de cyclique, est à l'œuvre.

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12 juin 2026Innovation et Disruption

Pourquoi 95% des projets d'IA en entreprise ne survivent pas au pilote

Il existe une différence entre une démonstration qui émerveille en salle de réunion et un système qui fonctionne du lundi au vendredi sans que personne n'ait à le sauver. L'industrie de l'intelligence artificielle passe depuis deux ans à construire le premier avec une habileté qu'elle n'a pas réussi à transposer au second. Et la raison ne réside pas dans les modèles, qui sont pourtant de plus en plus puissants.

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7 juin 2026Stratégie

Maruti regagne le terrain perdu avec sa première vraie hausse de part de marché en six ans

Il y a un chiffre qui résume six ans d'histoire stratégique dans l'industrie automobile indienne : 42 %. C'est la part de marché que Maruti Suzuki India Limited a enregistrée en avril 2026, premier mois de l'exercice fiscal 2026-27. L'année précédente s'était clôturée à 39 %.

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2 juin 2026Startups

Pourquoi l'IA analyse bien le passé mais le capital-risque parie sur l'avenir

Les trois quarts des firmes de capital-risque utilisent déjà l'intelligence artificielle pour évaluer les opportunités d'investissement. Ce chiffre, à lui seul, semble indiquer une modernisation inévitable. Mais il existe une tension structurelle que ce pourcentage ne capture pas : les modèles de langage sont extraordinairement doués pour faire exactement ce que le capital-risque ne peut pas se permettre de faire trop souvent, c'est-à-dire regarder en arrière.

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27 mai 2026Stratégie

Tata Sons mise 29 milliards de roupies sans avoir prouvé que le marché en veut

Le 26 mai 2026, à Bombay House, l'immeuble néoclassique de Mumbai où le groupe Tata prend ses décisions les plus importantes depuis plus d'un siècle, les six membres du conseil d'administration de Tata Sons se sont réunis pendant environ six heures. Aucune déclaration publique n'a été faite à l'issue de la réunion. Ce qui est documenté, en revanche, c'est ceci : les entreprises non cotées du groupe Tata ont accumulé des pertes de 10,905 milliards de roupies au cours de l'exercice fiscal 2025, et les estimations internes indiquent que ce chiffre pourrait grimper jusqu'à 29 milliards de roupies à mesure que les investissements dans l'aviation, le numérique et l'électronique s'accélèrent.

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23 mai 2026Startups

Pourquoi l'essor de l'IA enrichit toujours les mêmes et comment cela pourrait changer

En 2025, les entreprises d'intelligence artificielle ont absorbé 61 % de l'ensemble des investissements mondiaux en capital-risque, selon l'OCDE. Cela représente 258,7 milliards de dollars sur un total de 427,1 milliards. La question que ce chiffre soulève inévitablement est celle de savoir qui capte réellement cette valeur.

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18 mai 2026Modèles d'Affaires

Pourquoi OpenAI a payé 20 fois les revenus pour un programme d'interviews

Plus de 100 millions de dollars pour une émission technologique quotidienne générant environ 5 millions de dollars de revenus annuels. C'est un multiple de valorisation supérieur à 20x sur les ventes pour un actif médiatique, dans un secteur où les multiples typiques dépassent rarement 3x ou 4x des revenus. Ce n'est pas une erreur de calcul. C'est une déclaration stratégique.

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14 mai 2026Startups

White Circle lève 11 millions pour surveiller l'IA après que personne d'autre ne voulait le faire

Un soir fin 2024, Denis Shilov regardait un thriller policier quand une idée lui traversa l'esprit. Il rédigea un prompt qui permettait à n'importe quel modèle d'intelligence artificielle d'ignorer ses propres filtres de sécurité. Ce que Shilov conclut de cet épisode n'était pas qu'il avait découvert un bug, mais qu'aucune entreprise ne disposait d'une couche de contrôle post-déploiement sur ce que ses modèles d'IA faisaient une fois que les utilisateurs commençaient à interagir avec eux.

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9 mai 2026Modèles d'Affaires

Le modèle SaaS n'est pas mort, il a appris à prouver son utilité

Il existe un moment précis dans le cycle de tout modèle économique où le récit collectif cesse de décrire la réalité et commence à la produire. Le secteur SaaS a atteint ce moment il y a plus d'un an, et l'industrie est encore en train de comprendre ce que cela signifie. Ce n'est pas l'effondrement qu'anticipaient certains avec le terme 'SaaS-pocalypse', mais ce n'est pas non plus un retour sans friction à la croissance de 2021.

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4 mai 2026Startups

Quand le fondateur devient le goulot d'étranglement de sa propre entreprise

Måns Jacobsson Hosk a passé une décennie à construire Kurppa Hosk aux côtés de Thomas Kurppa jusqu'à en faire une agence créative reconnue à l'échelle mondiale. Il n'y a eu ni scandale, ni effondrement financier, ni conseil d'administration pour le pousser vers la sortie. Ce qu'il y a eu était bien moins dramatique et, précisément pour cette raison, bien plus difficile à diagnostiquer : l'entreprise avait cessé de croître à la vitesse à laquelle elle aurait pu, et la raison avait un nom et un prénom.

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22 avril 2026Innovation et Disruption

syngenta a choisi d'automatiser ses données là où d'autres transcrivent encore à la main

alors que l'industrie agricole débat de stratégies d'intelligence artificielle dans des conférences, syngenta a pris une décision opérationnelle qui en dit plus que n'importe quelle présentation powerpoint : elle a engagé tetrascience pour éliminer la transcription manuelle des données dans sa division de protection des cultures. ce n'est pas un pilote de laboratoire ni une preuve de concept sans budget. c'est un pari sur la transformation d'années de données fragmentées de chromatographie et de spectrométrie de masse en un actif centralisé, standardisé et exploitable par des algorithmes.

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19 avril 2026Innovation et Disruption

Lufthansa se fragmente en plein vol et ses passagers en paient le prix

Quatre grèves en deux semaines, 90 000 passagers bloqués à cause d'un incident et une flotte régionale retirée d'un coup. Ce que Lufthansa appelle 'restructuration' est, dans les faits, un modèle opérationnel qui n'a pas survécu à son premier vrai contact avec la réalité post-pandémique.

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15 avril 2026Startups

Spotify vend des livres physiques et dévoile quelque chose de plus grand que le livre

Spotify ne s'est pas lancé dans la vente de livres physiques par amour de la lecture. Il l'a fait pour pousser son plafond de modèle d'abonnement sans coûts fixes.

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15 avril 2026Modèles d'Affaires

Tesla a transformé son logiciel le plus coûteux en un jeu de séries quotidiennes

Tesla a lancé un nouvel outil pour stimuler l'adoption de son logiciel Full Self-Driving, révélant ses véritables enjeux.

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14 avril 2026Startups

Booking.com et le coût de l'expansion sans sécuriser l'essentiel

Booking.com vient de confirmer que des tiers non autorisés ont accédé à des données de réservations de ses clients.

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