CoreWeave تفوز في سباق الحوسبة الذي تجاهله العمالقة
في 10 أبريل 2026، أعلنت CoreWeave عن اتفاقية متعددة السنوات مع شركة Anthropic لتوفير قدرة معالجة الرسوميات (GPUs) من Nvidia في مراكز البيانات الأمريكية، مخصصة بالتحديد للأحمال الإنتاجية التي تغذي نماذج Claude. لم يتم الإفصاح عن الشروط المالية، لكن رد فعل السوق كان حاسماً: ارتفعت أسهم CoreWeave بأكثر من 10% في نفس اليوم.
لكن لم يكن ذلك الأكثر كشفاً في ذلك اليوم. ما كان الأكثر كشفاً هو أن هذا الإعلان جاء بعد 24 ساعة فقط من تأكيد شركة Meta توسيع التزامها مع CoreWeave بمبلغ إضافي قدره 21 مليار دولار، مما رفع قيمة تلك العلاقة إلى حوالي 35 مليار دولار. اثنان من بين أفضل عشرة مطورين لنماذج الذكاء الاصطناعي في العالم يراهنان، بفارق يوم واحد، على نفس البنية التحتية. بالنسبة لشركة حققت 5.13 مليار دولار في عام 2025 مع نمو بنسبة 168% على أساس سنوي، فهذا ليس مجرد انتشار: إنه علامة على أن CoreWeave قد أنشأت شيئاً لم تستطع أو لم ترغب السحابيات الكبرى في تطويره.
الفجوة التي تركتها Amazon وMicrosoft وGoogle
هناك تمييز تقني ظل غير ملحوظ لسنوات في قاعات استراتيجيات السحابيات الكبرى: تدريب نموذج الذكاء الاصطناعي هو مشكلة معالجة ضخمة نسبياً وتتحمل التأخير، بينما التشغيل في الإنتاج على نطاق الشركات هو مشكلة مختلفة تماماً. الاستدلال، الذي هو العملية التي يستجيب من خلالها نموذج مثل Claude لملايين المستخدمين في وقت واحد، يتطلب تأخيراً منخفضاً، وتوافر عالٍ، ومعمارية أجهزة مخصصة للتوافق مع هذا النوع من الاستخدام.
قامت AWS وAzure وGoogle Cloud ببناء عروضها للـ GPUs بشكل أساسي حول التدريب، حيث يوقع العملاء الرئيسيون عقوداً طويلة ويمتصون كتل المعالجة بشكل متوقع. هذا السوق له هوامش مقبولة وديناميات تجارية معروفة. من ناحية أخرى، فإن الاستدلال في الإنتاج أقل توقعاً، وأكثر تطلباً من حيث التهيئة، ويحتاج إلى تخصص تشغيلي تعاملت معه السحابيات الكبرى باعتباره حالة استخدام ثانوية. استقرت CoreWeave بالضبط في تلك الفجوة.
اليوم، تدير 32 مركز بيانات بأكثر من 250,000 GPU و1.3 جيجاوات من القدرة الكهربائية المتعاقد عليها. تشمل محفظة عملائها تسعة من بين أفضل عشرة مطورين لنماذج الذكاء الاصطناعي في العالم: Microsoft وMeta وOpenAI وMistral وCohere وIBM وNvidia وغيرها. تعني مجموع هذه العقود وجود قائمة طلبات تبلغ 66 مليار دولار وتوجيه الإيرادات لعام 2026 يتجاوز 12 مليار دولار. هذه ليست أرقام شركة وجدت فجوة هامشية: هذه أرقام شركة حددت فئة.
لماذا اختارت Anthropic الخروج من السحابيات التقليدية
تقول قرار Anthropic بالتوقيع مع CoreWeave شيئاً محدداً حول كيفية إعادة تفكير المطورين النماذج الناضجة في علاقتهم مع البنية التحتية. كانت Anthropic قد التزمت بالفعل بمبلغ 100 مليون دولار لتطوير شبكة شركائها التجاريين حول Claude. وهذا يعني أن النموذج يحتاج إلى العمل بشكل متسق، بتأخير منخفض وعلى نطاق، لعملاء الشركات الذين لا يتحملون تدهور الأداء.
توفر السحابيات الكبرى تلك الحوسبة، ولكن ضمن منصات مصممة لتكون أفقية، حيث يتنافس عملاء الذكاء الاصطناعي على الموارد مع العملاء الأساسيين لقاعدة البيانات، وعملاء تدفق الفيديو، وعملاء معالجة الرواتب. تقدم CoreWeave بنية تحتية مصممة حصرياً للأحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي. هذه التخصصية ليست مجرد حجة تسويقية: إنها تترجم إلى مقاييس أداء تهم عندما يستجيب نموذج لـ 100,000 طلب في وقت واحد في تطبيق مؤسساتي.
كما أن الاتفاق مع CoreWeave يسمح لـ Anthropic بتنفيذ الحوسبة بشكل تدريجي، مع خيارات للتوسع، مما يمنحها المرونة دون المساومة على القدرة الأساسية التي تحتاجها لعملائها الحاليين. في سوق حيث يظل نقص الـ GPUs من Nvidia هيكلياً، فإن تأمين هذا الوصول من خلال مزود متخصص يقلل من خطر عمليات معين.
قال المتحدث باسم CoreWeave ذلك بدقة غير معتادة لبيان رسمي: "لم تعد الذكاء الاصطناعي مجرد بنية تحتية، بل المنصات التي تحول النماذج إلى تأثير حقيقي". هذه العبارة تصف بدقة العمل الذي كانت Anthropic بحاجة لتوظيفه: ليس أجهزة GPU عامة، ولكن القدرة على تشغيل Claude في ظروف الإنتاج دون انهيار الأداء.
المخاطر الهيكلية التي لا تحلها اتفاقيتان
على الرغم من نجاح CoreWeave، فإن هناك شقاً حذّرت منه المستثمرون منذ دخولها سوق الأسهم، والذي لا يزال السوق يراقبه عن كثب: مثلت Microsoft حوالي 67% من إيراداتها في 2025. إن هذه التركيز على عميل واحد يجعل أي تغير في العلاقة التجارية مع Microsoft مخاطرة نظامية للشركة.
تشكل الاتفاقيات مع Meta وAnthropic خلال 48 ساعة دليلاً مباشراً على أن CoreWeave تنفذ استراتيجية مقصودة للتنوع. لكن العمل لم ينته بعد. إذا كانت Meta الآن تمثل جزءاً كبيراً من قائمة الطلبات متعددة السنوات، فإن CoreWeave قد غيرت تركيزها من عميل واحد إلى عميلين. ينخفض الخطر، لكن لا يختفي.
هناك أيضاً عامل تنفيذي لا تعكسه الأرقام المتوقعة: الحفاظ على 32 مركز بيانات، وإضافة قدرة جديدة لتلبية التزامات بقيمة 66 مليار دولار، بينما تظل تكاليف الطاقة والبناء متقلبة، يتطلب دقة تشغيلية أثبتت القليل من الشركات بهذه الحجم وسرعة النمو استدامتها. إن التوجيه بأكثر من 12 مليار دولار لعام 2026 يتطلب أكثر من مضاعفة الإيرادات في عام واحد. ليس ذلك مستحيلاً مع وجود قائمة الطلبات الحالية، لكنه يتطلب أن تعمل سلسلة الإمداد للأجهزة، وعقود الطاقة، وبناء البنية التحتية بدون احتكاكات كبيرة.
نموذج CoreWeave يحول تكاليف المعالجة المتغيرة إلى التزامات ثابتة على المدى الطويل لعملائها، مما يحمي إيراداتها المستقبلية ولكنه ينقل ضغط التنفيذ إلى الداخل. إذا تأخر مركز بيانات أو تأخرت شراء الـ GPUs بسبب قيود العرض من Nvidia، فإن التأثير ليس على العميل، بل على CoreWeave.
العمل الذي تم تعيينه وراء الاتفاق
تاريخ CoreWeave منذ تعدين Ethereum إلى كونها مزود حوسبة لتسعة من بين أفضل عشرة مطورين للذكاء الاصطناعي في العالم ذات أهمية ليست لأنها قصة عن مرونة الشركات، ولكن لأنها توضح كيف يمكن لشركة إعادة تعريف غرضها حول مشكلة محددة للعميل كانت لا أحد يحلها بشكل جيد.
لا تؤكد الاتفاقية مع Anthropic أن CoreWeave لديها تقنية جيدة. ولكنها تؤكد أنها حددت العمل المحدد الذي كانت Anthropic وMeta وOpenAI وآخرون بحاجة لتوظيفه: ليس قدرة معالجة عامة، بل بنية تحتية للاستدلال تجعل النماذج تعمل بشكل موثوق عندما يستخدمها المستخدمون، وليس عندما يجربها المهندسون. هذه الميزة، التي تبدو تقنية، هي في الواقع الفارق بين مزود الخامات وشركة لديها قدرة على تحديد الأسعار في سوق يتجاوز الطلب فيه العرض هيكلياً.
إن نجاح هذا النموذج يثبت أن العمل الذي كان المطورون الكبار للذكاء الاصطناعي يوظفون له لم يكن أبداً الوصول إلى الـ GPUs: بل كان ضمان أن نماذجهم ستؤدي في الإنتاج دون أن تصبح البنية التحتية عنق الزجاجة في العمل.
